1 de Diciembre de 2008
Mercado Azucarero
La Secretaría de Agricultura (Sagarpa) viene publicando semanalmente el avance de la producción azucarera de la zafra 2008/09 en su página de internet, igual que lo hizo durante el ciclo anterior. Esta información que concentraba y difundía lo que fue el Comité de la Agroindustria Azucarera, ahora lo ha tomado la Sagarpa pero no lo hace tan detalladamente como lo informaba el mencionado Comité. Pero esta información, de alguna manera, es la “oficial” puesto que la Cámara Nacional de la Industria Azucarera y Alcoholera (CNIAA) y la Asociación de Empresas Azucareras (ANEA) procesarán y difundirán cada quien por su lado la información que les corresponde y será la Sagarpa la que en principio la concentre.
Todavía la zafra pasada la CNIAA concentraba información de avance de la zafra, haciendo énfasis en que no todos los ingenios proporcionaban su datos de producción, básicamente algunos de los que ahora están afiliados a la ANEA. No sabemos todavía cómo se emitirán esos datos pero sí sabemos que Sagarpa hará un corte de la información al sábado de cada semana y la difundirá a través de su página de internet entre martes y miércoles de la siguiente semana. Es decir, la información sobre el avance de la zafra al 29 de noviembre la conoceremos hasta el 2 ó 3 de diciembre.
CAMPO Y FÁBRICA: Zafra 2008-2009
Según el reporte de Sagarpa al 22 de noviembre de 2008, están 4 ingenios en operación con 4 039 hectáreas de superficie con un volumen industrializado de 270 216 toneladas de caña bruta molida y un registro de azúcar producida de 21 352 toneladas. Sin embargo, dado que la información viene con retraso, sabemos que aparte de los cuatro ingenios reportados ya en operación, Pujiltic, Tamazula, Tres Valles y Adolfo López Mateos, se encuentran ya produciendo Emiliano Zapata y La Providencia.
Debido al retraso en el inicio de la producción, este año llevamos alrededor de 10 mil tons menos de azúcar producida en relación a la zafra anterior. Sin embargo, a diferencia de la zafra pasada, en donde una vez iniciada la zafra se suspendió una semana por problemas con el sindicato, este año no se espera ya una suspensión en la molienda, lo que a la postre podría beneficiar la zafra 2008/2009. Por lo que sabemos, incluso el Grupo Santos parece haber llegado a un acuerdo para iniciar la molienda una vez que los cañeros aceptaron que la diferencia respecto al precio de la caña de la zafra 2007/2008 sea cubierta tanto por el Gobierno Federal como por los gobiernos estatales en donde el grupo tiene sus ingenios: San Luis Potosí, Veracruz, Jalisco y Michoacán.
Balance Estimado al 1º de octubre
Las cifras preliminares al inicio de la zafra 2008/2009 difundidas por la CNIAA, dan cuenta de una existencia inicial al 1o de octubre de 2008 de 1’620, 743 tons de azúcar, de las cuales poco más de un millón corresponden a la calidad estándar. Como lo comentamos en anteriores informes, la CNIAA estima que la producción de la zafra que ahora se inicia será de 5.56 millones de tons, de las cuales se exportarán 563 mil tons y sitúa las ventas al mercado local en los 5 millones de tons, alrededor de 150 mil por encima del consumo 2007/2008. La misma CNIAA estima que la existencia final a septiembre de 2009 será muy similar a la existencia inicial al 1º de octubre de este año.
Más allá de estas cifras, existe preocupación entre las industrias consumidoras, sobre todo las refresqueras, porque debido al diferencial de precios entre los mercados de Estados Unidos y de México, así como por la devaluación de nuestra moneda en relación al dólar, los grupos azucareros preferirán exportar si es que los precios en el mercado local no se ajustan por lo menos a lo que está pagando el mercado norteamericano. Este año llevamos exportadas más de 720 mil tons, pero se siguen cerrando contratos para este y para el siguiente año, por lo que no sería remoto pensar que los precios promedio para lo que falta del año y para el 2009 superarán por mucho los promediados a noviembre de este 2008.
El mercado azucarero semanal
El mercado ha venido sufriendo de una escasez relativa de azúcar. Como lo hemos venido comentando en nuestro informe diario, las dificultades para cubrir las llamadas de margen, las pignoraciones y el clima, han impedido un abasto suficiente de producto, por lo que los precios se han venido ajustando rápidamente al alza. Como vemos en la gráfica presentada a continuación, el precio de la calidad estándar en el mercado de la capital sobrepasó los 275 pesos por bulto, precio que no se había visto en todo el año. Lo mismo sucede con los mercados de Puebla y Toluca, que incluso han sobre reaccionado a la escasez y a las dificultades para hacer llegar el azúcar a esos mercados.
La enorme dificultad para arrancar el presente ciclo azucarero ha precipitado que grandes consumidores como las refresqueras decidieran salir a cerrar una especie de compras de pánico para prevenir un posible desabasto. Los precios alcanzados en esas compras se acercan a los 278 pesos por bulto puesta en donde esté, en bodegas de los proveedores. Las empresas exportadoras han adquirido azúcar de los ingenios nacionales en promedio a 260 pesos lab ingenio, lo que hasta hace unos días el mercado local no lo pagaba. Ahora sin embargo, con precios cercanos a 280 pesos por bulto en las mayores plazas del país, los ingenios están recibiendo precios ya muy cercanos e incluso por arriba de sus precios de exportación.
Como vemos en el cuadro anterior, el viernes de la semana pasada el precio piso de la estándar en el DF cerró en promedio en 278.50 lo que nos daría en números más, números menos, un precio LAB ingenio de alrededor de 257.50 pesos por bulto, como se muestra en la sección de índices y cotizaciones de nuestra página de internet. En Guadalajara, el segundo mercado en importancia en cuanto a consumo de azúcar, vemos un precio piso rezagado, en virtud de que todavía las ventas de los mayoristas realizadas en promedio a 262-263 pesos por bulto a principios de la semana pasada siguen marcando precios piso de 270 pesos por bulto. Sin embargo, durante mediados y finales de la semana que concluyó, los precios mayoreo se situaron cerca de los 270 pesos por bulto, cuestión que repercutirá en los precios piso durante principios de la próxima semana.
Energía
Las semana del 24 al 28 de noviembre se caracterizó por la relativa estabilidad de los precios de los energéticos fósiles, pues los precios no bajaron de los 54 dólares pero tampoco subieron de los 55, salvo el registro del martes en el que el crudo de de Texas registró al igual que el Brent de Europa un precio cercano a los 50 dólares.
Todo parecía una buena semana para los energéticos pues la escalada al inicio de la misma, al unísono con la notable subida que registraba la Bolsa de Nueva York, indicaba una recuperación en la confianza en los mercados. De hecho, el optimismo se relacionaba con el plan de rescate que el Gobierno de Estados Unidos diseñó para el banco Citigroup, uno de los mayores del país por valor de sus activos y al que aportará 20,000 millones de dólares adicionales, entre otras medidas. Así las ganancias en Wall Street, que suele suscitar mayor confianza en las perspectivas de la economía y animar por consiguiente al mercado petrolero y el debilitamiento del dólar, favoreció la recuperación de los precios del crudo y de los combustibles.
Después de la subida del lunes, continuó la persistente inquietud por una posible mayor caída de la demanda de crudo y combustibles, a causa de una menor actividad económica a nivel mundial lo que presionó a la baja los precios; aunque estos se recuperaron después de conocerse, tal como se había pronosticado, un incremento en las reservas y el mercado sintió alivio por lo que los precios volvieron a recuperarse. Cabe señalar que el descenso del martes coincidió también con la difusión de datos oficiales preliminares que reflejaron que la actividad económica en EE.UU. se contrajo un 0,5 por ciento en el tercer trimestre de este año, dos décimas más de lo que el Gobierno había calculado hace un mes.
A mitad de semana el encarecimiento del crudo ocurrió después de conocerse planes en China y Europa para estimular la economía, lo que podría animar la demanda de petróleo de combustibles; de hecho, a pesar de conocerse que las reservas almacenadas en EUA aumentaron mucho más de lo que se preveía y que los estadounidenses viajarían menos durante la festividad del Día de Acción de Gracias, el precio siguió recuperándose.
A la expectativa por la reunión de la OPEP en El Cairo
Así pues, en una semana de relativa estabilidad de precios, los mercados se encuentran a la expectativa, pues con un cierre semanal del barril de crudo cerca nuevamente a los 50 dólares se especula sobre las conclusiones de la reunión que sostendrán los ministros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) en El Cairo.
Es un hecho, según los expertos, que la cotización siga perdiendo terreno por la elevada posibilidad de que la OPEP retrase el corte hasta diciembre. Lo anterior debido a que se cree que se debe evaluar el impacto de la última reducción, decretada el 24 de octubre y que fue un rotundo fracaso, ya que los precios se desplomaron a su valor más bajo en casi dos años.
Al respecto, los ministros de Petróleo de Irán, Qatar y Kuwait, dijeron que el grupo probablemente espere hasta el 17 de diciembre, en la reunión que sostendrá el cartel en Orán, Argelia, antes de tomar una decisión final sobre el nivel de producción.
En la tabla 1 se aprecian los principales cambios de los energéticos de este estudio. En el análisis destaca el precio histórico de las calidades de petróleo crudo de Estados Unidos, que a esta fecha el registro se ubica en 55 dólares por barril. Este precio ha perdido 90.30 dólares desde su máximo histórico en julio de este año equivalente a una pérdida de 62.15 por ciento de su valor original. En esta semana el WTI pudo recuperar 4.71 dólares de su valor respecto al 21 de noviembre.
Ya vendrán tiempos mejores para el etanol
Según los expertos, la industria del etanol podría consolidarse en 2009. Aunque actualmente los márgenes de beneficio para el aditivo de combustible son más estrictos y hay una menor demanda de etanol, el próximo año puede ser el de la consolidación del biocombustible.
Hoy, el combustible renovable cuesta más que la gasolina debido a la disminución de los precios del petróleo; aunque se cree que es probable ver cierta consolidación en la industria el próximo año, según lo dijo Bob Dinneen, jefe de la Asociación de Combustibles Renovables durante una Reunión de la Asociación de Energía.
“Es un momento difícil”, dijo, y puede haber más quiebras entre las empresas de etanol. Actualmente, uno de los mayores encargados de la producción en Estados Unidos de etanol, VeraSun Energía Corp, está en quiebra.
Sin embargo, la industria tiene un futuro brillante; futuro en el que los precios del maíz, la materia prima para producir etanol, están disminuyendo. A decir del funcionario también ayudará la serie de estímulos fiscales de parte del gobierno para impulsar esta estratégica industria.
Con la elección de Barack Obama se espera haya un defensor del mandato federal para el uso de etanol además de ser impulsor del desarrollo de nuevas materias primas, tales como la celulosa para producir biocombustibles.
Nuestro gráfico histórico muestra el comportamiento de los dos más importantes biocombustibles en los mercados internacionales. Nótese la caída que presenta la cotización del etanol de Estados Unidos desde mediados del mes de junio. En su máximo histórico el derivado del maíz alcanzó un precio de 122.64 dólares por barril y actualmente llega a los 70 dólares. Mientras que el etanol derivado de la caña de azúcar en Brasil cotizaba en 97 para llegar actualmente a cerca de los 67 dólares. Sin embargo, ambas cotizaciones son superiores a cualquiera de las calidades de petróleo de los mercados extranjeros.
Economía
El mes de noviembre se caracterizó por sesiones que superaron el volumen de 150 millones de acciones a excepción del jueves 27 en el que los mercados en Nueva York estuvieron inactivos por el Día de Gracias. Así, en el penúltimo mes del año, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) promedió las 19,660 unidades entre sesiones de subidas y bajadas de éste, el principal indicador bursátil. Al final del mes, el IPC muestra una diferencia de 0.43 por ciento respecto al último registro del mes de octubre, lo que significa que no hay un cambio significativo respecto al mes anterior; aunque con respecto al promedio del mes de octubre, el IPC de noviembre promedia 4.15 por ciento menos.
La tendencia bajista registrada en la semana pasada se revirtió a partir del 24 de noviembre tras las noticias del rescate de Citigroup y el anuncio del próximo secretario del Tesoro, hechos que generaron confianza a los inversionistas y lanzaron al IPC entre ganancias de emisoras de gran peso como AMX, CEMEX, GMEXICO.
El gráfico compuesto muestra tres series de datos, en el primer caso se ubican el volumen de acciones resultado de compra-venta en el mercado bursátil mexicano. En todo el mes, el volumen de acciones superó los 150 millones a excepción del jueves 27 de noviembre, que por motivo del día de Acción de Gracias, el monto comerciado fue equivalente a sólo 70 millones de acciones. En segundo término las “velas” describen los máximos y mínimos de la jornada intradía que en resumen, reflejan que de19 días hábiles bursátiles, en 9 sesiones los cierres fueron a la baja. Y por último la línea promedio móvil o tendencia, describe el pronóstico del volumen de compra venta de acciones.
Los mercados tomaron de manera positiva el anuncio de rescate de Citigroup por parte del Departamento del Tesoro de EU que en un comunicado, dado a conocer el fin de semana, dará una inyección de 20,000 millones de dólares (MD) a la entidad financiera y a su vez destinará la cantidad de 306,000 MD a eventuales pérdidas en préstamos y activos tóxicos como medida para enfrentar los serios problemas económicos tras la caída de su valor en la bolsa la semana pasada.
Noticias como el resultado de la balanza comercial en México de octubre, misma que presentó un déficit de 2,739 MD, por encima de lo previsto por el consenso que preveía un déficit de 2,150 MD provocaron cierto malestar en el mercado, que aunado a noticias provenientes de EUA sobre los nuevos apoyos de la FED para otorgar préstamos a pequeños empresarios mediante títulos respaldados y contará con el apoyo del Tesoro, arrojaban información encontrada que motivó comportamientos inestables del índice IPC.
A mitad de semana el IPC subía pesar de los datos económicos y era impulsado por el sector de la construcción.
A la par de Estados Unidos. El IPC de la Bolsa mexicana de Valores tiene un comportamiento marcadamente dependiente de los movimientos en las bolsas de valores extranjeras y en particular de Nueva York. Nótese que el gráfico se refiere a las tasas de crecimiento de los principales indicadores bursátiles en Estados Unidos y cuyo comportamiento arrastra al principal índice de la BMV.
A la par de Estados Unidos
Es necesario apuntar que la semana para el mercado bursátil mexicano terminó como tranquila por el bajo volumen de operaciones, aunque las preocupaciones en torno a una recesión global continúan gracias a que la mayoría de los indicadores económicos muestran los estragos de la crisis que ha azotado al escenario financiero. Sin embargo, información proporcionada por la SHCP en torno a que el gasto público para 2009 tendrá un crecimiento del 13 por ciento en comparación con 2008, y que representa 4.2 por ciento del PIB para todo el año además de que el gasto programable aumentará 17 por ciento para el presupuesto del 2009, da confianza de cumplimiento de metas gubernamentales.
El principal indicador de la Bolsa de Valores mexicana termina por ser un espejo de las reacciones de su homóloga de Estados Unidos, pues los sucesos en nuestro país, tal se ve, tienen efectos menos adversos que los que provocan las noticias provenientes de nuestro vecino del norte.
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