Nueva jornada de consolidación

Grecia alcanzó finalmente su acuerdo de refinanciación para no caer en la bancarrota, pero los mercados ya descontaban esta noticia y hoy tomaron ganancias en Europa mientras que en las Américas sumaron otra jornada de consolidación, sin atreverse a quebrar la barrera de resistencia técnica pero tampoco dando señales de ajuste a la baja

En los mercados de divisas las monedas extranjeras tuvieron variaciones insignificantes, otra señal de que el acuerdo final con Grecia no impresionó a nadie. El peso mexicano cerró dos centavos arriba de su cierre del viernes, en 12.78 pesos por dólar.

Los commodities tuvieron casi la mejor jornada de alzas del año al subir, en promedio, 1.6%. Destacaron el petróleo y los metales preciosos. El crudo Texas subió 2.95% y ya se encuentra en 106.26 dólares el barril, luego de conocerse que Irán cortó el suministro a Francia y Reino Unido como medida de presión por la controversia sobre su programa nuclear, aunque los perjudicados declararon que esto no debería incidir en los precios porque tienen reservas suficientes y proveedores alternativos. El gas natural, en cambio, tomó ganancias tras las abruptas alzas de los últimos tres días y bajó 2.2%. El oro subió 1.4% y la plata 3.4%.

Los mercados asiáticos tuvieron una jornada de cierres mixtos, donde el índice Nikkei bajó por impacto de malos reportes trimestrales de algunas compañías automotrices, como Mazda mientras que en Hong Kong China Telecom lideró las alzas por el impacto favorable de la introducción del iPhone 4S.

En Europa, la noticia que todos esperaban: Grecia logrará su refinanciación con el apoyo del Fondo Monetario, el Banco Central y Fondo de Contingencia y recibirá los 130,000 millones de euros que precisaba para no quebrar el mes que viene. Los acreedores privados perderán aproximadamente el 53% del valor de su inversión y mediante el cumplimiento forzoso del draconiano plan de austeridad que están implementando, el total de su deuda se reducirá a un 120% de su producto bruto para el año 2020 (¿Será?)

Pero que creen, ¿salieron los mercados a festejar que finalmente el euro se salva, los ricos se harán más ricos y los pobres griegos seguirán sumando años de producto bruto negativo que hasta ahora les ha costado una caída superior al 30% en seis años de crisis (superior al 29.5% que le costó a Estados Unidos la depresión del 29)? Pues, no. En lugar de subir, los mercados europeos bajaron, desconcertando a más de un analista que esperaba un gran rebote tras la noticia de Grecia.

En Wall Street, la jornada fue más emocionante, con altibajos. Primero los indicadores se hundieron bajo la influencia de las bajas en Europa. Luego subieron, después cayeron y en la última hora repuntaron para cerrar en forma neutral, con variaciones insignificantes contra el cierre del viernes (ayer fue feriado en Estados Unidos por ser el día del presidente).

Como hoy no hubo noticias macroeconómicas en los Estados Unidos, los motivadores fueron los reportes trimestrales de algunas importantes cadenas de tiendas minoristas que suelen ser las últimas en presentar sus resultados del último trimestre, porque la mayoría cierran ejercicio fiscal el 31 de enero. La mayor de todas, Walmart, decepcionó con su reporte al informar una caída del 15% en sus utilidades contra el año anterior y ventas de 123,000 millones de dólares, 5.9% superiores al año anterior pero inferiores a lo que los analistas habían pronosticado. La acción bajó 3.9%. Afortunadamente, otros reportes fueron mucho mejor recibidos, como los de los gigantes Home Depot y Kraft Foods, que sirvieron para balancear el impacto negativo de Walmart. Finalmente, con resultados mixtos entre las diferentes emisoras y sectores, los indicadores principales apenas variaron alrededor de una décima porcentual, excepto Russell 2,000, que cayó 0.7%. Los sectores que más pesaron en las alzas fueron el de Energía (+0.8%) y el de Materiales (0.6%) impulsados por las alzas de los commodities. A la baja, el líder fue el sector de Salud (-0.7%) debilitado por algunos reportes poco convincentes, como el de la Cía. Medco.

En Latinoamérica el IPC mexicano bajó algo más de 1%, lo mismo que había subido ayer en una jornada irrelevante donde se negoció menos de 20% del volumen habitual por el feriado en Wall Street, así que el día de hoy se emparejó. Varios mercados de la región, como Argentina y Brasil, tuvieron feriado ayer y hoy por el festejo de los Carnavales.

La jornada de hoy fue positiva porque mostró ese impulso final que indica que no bien bajan los precios, aparecen los compradores y finalmente todo termina igual. Técnicamente, seguimos en tendencia alcista de corto, mediano y largo plazo. La temporada de reportes está en su etapa final y los resultados que estamos viendo no son para nada boyantes. En promedio, las compañías de S&P500 están apuntando a un aumento de utilidades de 7% versus 2011, casi la mitad de lo que crecieron el año anterior. Mientras tanto, S&P500 ha subido en estas primeras siete semanas del año más de 8%.

Entre ahora y el inicio de la nueva temporada de reportes con el primer trimestre de 2012, que será a mediados de abril, no vemos que puedan surgir nuevos elementos motivadores que infundan a los mercados el entusiasmo necesario para superar la colosal barrera de resistencia que están confrontando ahora.

Por esta razón, un ajuste al rally que nos acompaña es altamente probable y los inversores deben estar preparados. El panorama para todo el año sigue siendo, sin embargo, muy favorable a la continuidad de las alzas. Si se produce el ajuste, éste sería el momento para aprovechar y comprar acciones a precios más bajos.

Carlos Arenas