Azúcar de India empuja los precios cerca de mínimos de una década.

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Agosto ha sido un mes amargo para los comerciantes de azúcar, ya que un exceso potencial de exportaciones indias, el dólar fuerte y la desaceleración de la economía mundial se combinaron para impulsar los precios hacia su nivel más bajo en una década.

Los precios del azúcar en bruto están en camino para su mayor caída de un mes este año, habiendo caído un 6.1% a 11 centavos por libra en el mercado de futuros de Nueva York. El ingrediente dulce rara vez ha sido más barato desde que los precios aumentaron en 2009 y 2010.

La caída prolonga un período de dos años en el que los precios deprimidos han reducido las ganancias en las refinerías de azúcar, perjudicado a los agricultores cuyos medios de vida dependen de la cosecha y provocó tensiones entre las naciones que son los principales productores. Una gran parte de la disminución de los ingrresos proviene de la India, que superó a Brasil como el mayor productor mundial de azúcar en la temporada 2018-19, produciendo 33.1 millones de toneladas.

“Realmente estamos viendo un serio exceso de azúcar en este momento”, dijo Kona Haque, jefa de investigación de la casa comercial ED&F Man, con sede en Londres. “Tailandia tuvo una mega cosecha. India tuvo una gran cosecha. Brasil está haciendo todo lo posible para equilibrar el mercado”.

La cosecha actual de la India será la tercera consecutiva que supere los 30 millones de toneladas, pronosticó el Departamento de Agricultura de los EE. UU., y es probable que la cosecha 2020-21 sea mayor aún después de una mejora rápida en las lluvias monzónicas durante el último mes.

Las excelentes cosechas han aumentado las reservas de azúcar de la India a alrededor de 17.6 millones de toneladas, según el USDA. La posibilidad de que estos se vendan en los mercados internacionales ha pesado sobre los precios globales durante gran parte del año.

Muchos participantes en el mercado del azúcar esperan que el gobierno indio renueve un programa de subsidio a la exportación para las refinerías en las próximas semanas, aunque con algunos ajustes. La política, presentada el año pasado, contribuyó a un aumento del 52% en las exportaciones y ha provocado la ira de los productores rivales. La Organización Mundial del Comercio está investigando las quejas de Australia, Brasil y Guatemala de que los subsidios son ilegales.

En una reunión de la OMC el 15 de agosto, India dijo que sus políticas no estaban distorsionando el mercado mundial del azúcar y negó que la nación hubiera violado las reglas de la OMC. El objetivo del apoyo es ayudar a 35 millones de agricultores vulnerables, según las autoridades indias.

Mientras tanto, el dólar se ha fortalecido, reduciendo el precio de los productos que se venden en el extranjero desde los mercados emergentes. Los precios del cacao han caído más que el azúcar en agosto.

El precio del azúcar se ha visto erosionado por las mismas preocupaciones sobre las perspectivas de crecimiento económico mundial que han reducido los precios del crudo Brent en un 6,7% en el último mes. Esto se debe a que está estrechamente relacionado con los costos de energía, ya que los ingenios brasileños pueden refinar la caña de azúcar en etanol o azúcar.

Robin Shaw, analista de la correduría con sede en Londres Marex Spectron, describe el precio del petróleo como “una brújula para el azúcar debido a la paridad del etanol en Brasil”. Los cambios en el mercado de la energía “pueden influir en la producción de azúcar en aproximadamente 10 millones de toneladas en el transcurso de una temporada, lo cual es masivo”, agregó.

Además de la presión a largo plazo sobre los precios del azúcar, los gobiernos de algunas economías desarrolladas están tratando de desalentar el consumo para hacer frente a condiciones como la obesidad y la diabetes. La demanda en los mercados emergentes, aunque difícil de medir con precisión, está creciendo lentamente en medio de la presión sobre los ingresos de las monedas locales débiles.

Algunos analistas piensan que los precios podrían subir. La demanda mundial de azúcar superará los nuevos suministros en al menos 4 millones de toneladas en la temporada 2019-20, según los pronósticos de Tracey Allen, estratega de productos agrícolas en JPMorgan Chase. Los precios deben aumentar este año para alentar a los molineros brasileños a producir más azúcar, dijo.

Pero por ahora, los productores de azúcar están luchando. Südzucker AG de Alemania, la refinería de azúcar más grande de Europa, dijo en julio que los ingresos en su unidad de azúcar cayeron un 16% en los tres meses hasta mayo del año anterior.

“Todos están perdiendo dinero”, dijo Julian Price, consultor independiente de azúcar y ex presidente de la Asociación Europea de Comerciantes de Azúcar .

En el mercado petrolero, los precios subieron el lunes después de caer la semana pasada. Hablando en la cumbre del Grupo de los Siete, el presidente Trump dio un tono más moderado sobre la guerra comercial entre Estados Unidos y China, diciendo que las negociaciones entre los dos países fueron “más significativas que en cualquier momento”.

Cuando se le preguntó si consideraría retrasar o cancelar los aranceles planificados para China, dijo: “Cualquier cosa es posible”. Los comentarios elevaron el optimismo de los inversionistas de que las tensiones comerciales, que han agitado los mercados de acciones a materias primas en las últimas semanas, se aliviarán.

El petróleo West Texas Intermediate, el punto de referencia de crudo de EE. UU., subió 1.2% a $ 54.80 por barril. El Brent, el precio de referencia global, agregó 0.6% a $ 59.69.

También aumentó el sentimiento entre los comerciantes de petróleo con los datos del viernes que muestran que el número de plataformas petroleras estadounidenses activas disminuyó en 16 a 754, el más bajo desde enero de 2018.

Los precios bajos y persistentes del petróleo cercanos a los $ 50 por barril han obligado a los productores a frenar la nueva actividad. Por región, el recuento de plataformas petrolíferas en la cuenca permiana centrada en el esquisto del oeste de Texas y Nuevo México cayó a un mínimo de 17 meses, mientras que otras cuencas, incluida Ardmore Woodford en Oklahoma, también experimentaron descensos.

Los fondos de cobertura y otros inversores especulativos redujeron las apuestas bajistas sobre el petróleo crudo de EE. UU., llevando la proporción de apuestas alcistas a apuestas bajistas a su nivel más alto en casi tres meses, según muestran los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos hasta la semana que terminó el 20 de agosto.

Las apuestas bajistas cayeron a aproximadamente en 50,000 contratos de aproximadamente 67,000 contratos la semana anterior, elevando la proporción de apuestas alcistas a las bajistas por encima de 5 por primera vez desde finales de mayo. El retroceso en las apuestas cortas se produce cuando los nuevos oleoductos que transportan crudo a la costa del Golfo han aumentado el interés en el mercado petrolero, dijeron los operadores, acercando los precios del crudo estadounidense a Brent, el punto de referencia mundial de precios.

De Bloomberg. Martes 10 de septiembre de 2019.

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