La Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) redujo en 25 puntos base la tasa de interés de referencia, para ubicarla en 6.25 por ciento. La decisión, aprobada por tres votos a favor y dos en contra, fue considerada por el banco central como un “ajuste puntual” adecuado para enfrentar los retos futuros, por lo que anticipó que mantendrá la tasa en ese nivel durante un periodo prolongado.
El recorte sorprendió a la mayoría de los analistas, quienes esperaban que la tasa permaneciera sin cambios. Tras la decisión, las autoridades monetarias descartaron que se trate del inicio de un nuevo ciclo de reducciones y se prevé que la tasa se mantenga en su nivel actual durante gran parte de 2027.
En el comunicado correspondiente a su penúltima reunión de política monetaria del año, Banxico justificó el recorte por la continuación del proceso desinflacionario, la ausencia de presiones de demanda en la economía, el grado de restricción monetaria y las condiciones de holgura prevalecientes, ante las cuales el traspaso de los movimientos cambiarios a los precios sería limitado.
Hacia delante, la Junta de Gobierno considera que mantener la tasa por un tiempo prolongado en el nivel alcanzado apoyará la convergencia de la inflación a su meta y será adecuado para enfrentar los retos macroeconómicos externos, señaló Banxico
Añadió que, en sus próximas decisiones, tomará en cuenta el comportamiento observado y esperado de la inflación y sus determinantes, incluido el traspaso del tipo de cambio a los precios al consumidor, las condiciones de holgura y las expectativas de inflación.
A favor del recorte votaron la gobernadora Victoria Rodríguez y los subgobernadores Gabriel Cuadra y Omar Mejía, mientras que Galia Borja y Jonathan Heath se pronunciaron por mantener la tasa en 6.50 por ciento.
El banco central mantuvo su previsión de que la inflación general convergerá a la meta de 3.0 por ciento en el cuarto trimestre de 2027 y reafirmó su compromiso de consolidar un entorno de inflación baja y estable. No obstante, elevó ligeramente sus pronósticos de inflación general y subyacente para el cierre de 2026 y consideró que el balance de riesgos para la trayectoria prevista de los precios mantiene un sesgo al alza.
Gabriel Casillas, economista en jefe para Latinoamérica de Barclays, señaló que existían elementos tanto para elevar como para reducir las tasas de interés.
“La Junta ha actuado de manera responsable y ahora busca hacer estos ajustes finos entendiendo las diferencias entre los ciclos económicos de Estados Unidos y México”, declaró a El Financiero.
Por su parte, Víctor Gómez, economista en jefe de Finamex, indicó que la posibilidad de que la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos eleve su tasa en diciembre disminuyó tras las elecciones intermedias y la caída del precio del petróleo.
“Si la Fed no sube, Banxico tendrá más oportunidades para retomar recortes el próximo año”, consideró.
El diferencial de tasas entre México y Estados Unidos se ubica en un mínimo de 225 puntos base, mientras que el rango de los fondos federales estadounidenses permanece entre 3.75 y 4.0 por ciento.
Analistas de BBVA Research calificaron la decisión como inoportuna y señalaron que la minuta de política monetaria permitirá conocer las expectativas de la Junta de Gobierno respecto al recorte.
Habría sido prudente adoptar un enfoque conservador y esperar una coyuntura más favorable para bajar las tasas
En tanto, Paulina Anciola e Iván Arias, analistas de Banamex, consideraron que no se cumplían las condiciones para adoptar una postura monetaria más acomodaticia, ante el deterioro del panorama inflacionario, la depreciación del tipo de cambio y un crecimiento económico más sólido.
Respecto a las implicaciones financieras, Álvaro Vértiz, socio director de DGA Group para Latinoamérica y el Caribe, señaló que entre los beneficiados por el recorte se encuentra la Secretaría de Hacienda, debido a su efecto en el costo financiero de la deuda.
También mencionó a las empresas con créditos vinculados a la Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio (TIIE), por la reducción del costo del financiamiento a tasa variable, así como a los exportadores, por la competitividad en precios. En contraste, identificó entre los perjudicados a los ahorradores, bancos, importadores y consumidores.
Finalmente, Luis Gonzalí, vicepresidente y codirector de Inversiones de Franklin Templeton México, advirtió que una reacción negativa del mercado al recorte podría provocar un aumento en las tasas de interés de largo plazo y, con ello, incrementar el costo de endeudamiento del gobierno.
“La primera reacción fue mixta. Hay que esperar un poco”, señaló.
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