La Junta de Gobierno del Banco de México decidió, por mayoría, recortar la tasa de referencia en 25 puntos base para ubicarla en 6.50 por ciento, con lo que dio por concluido el ciclo de ajustes a la baja iniciado en marzo de 2024, al considerar que el nivel actual permitirá enfrentar los retos inflacionarios del entorno macroeconómico.
En su comunicado de política monetaria, el banco central explicó que la decisión estuvo respaldada por el comportamiento del tipo de cambio, la debilidad económica, la ausencia de presiones de demanda y el grado de restricción monetaria implementado hasta ahora.
“La Junta de Gobierno juzgó apropiado realizar un recorte adicional a la tasa de referencia y con esto concluir el ciclo iniciado en marzo de 2024. La postura monetaria es adecuada para enfrentar los retos del entorno macroeconómico, incluidos aquellos derivados de una prolongación y escalamiento del conflicto en Medio Oriente y sus repercusiones”, afirmó el banco central.
La reducción fue respaldada por la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja y los subgobernadores Gabriel Cuadra y Omar Mejía Castelazo. En contraste, Galia Borja y Jonathan Heath votaron por mantener la tasa en 6.75 por ciento, replicando el mismo patrón observado en la decisión anterior.
El Banco de México sostuvo que la medida es congruente con la valoración actual del panorama inflacionario y reiteró su compromiso con el mandato prioritario de preservar un entorno de inflación baja y estable.
Tras el anuncio, analistas coincidieron en que el ajuste no representó una sorpresa, debido a comentarios previos de integrantes de la Junta de Gobierno. Las previsiones del mercado ahora se centran en el momento en que podría registrarse un nuevo movimiento en la tasa de referencia, escenario que algunos especialistas ubican hasta finales de 2027.
Alejandra Marcos, directora de análisis y estrategia en Kapital, señaló que un entorno de revisión favorable del T-MEC, estabilidad cambiaria y un eventual recorte de tasas por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos abrirían espacio para nuevos ajustes en México.
“No descartemos que Banco de México pueda recortar una vez más si efectivamente se le alinean las estrellas. Pero si todos estos efectos van a ser más persistentes, el ciclo de alzas va a empezar más pronto que tarde. En los próximos 12 a 18 meses vamos a estar hablando de incrementos a la tasa”, dijo a El Financiero Bloomberg.
Analistas de Banamex coincidieron en que no puede descartarse la posibilidad de recortes adicionales, aunque consideraron que habría sido más conveniente concluir el ciclo de bajas desde finales del año pasado con una tasa todavía en terreno restrictivo, o esperar a una mejora más significativa del panorama inflacionario antes de realizar los últimos ajustes.
Tanto Banamex como Banorte proyectaron que la tasa de referencia permanecerá en 6.50 por ciento durante el resto de 2026 y hasta el cierre de 2027. Especialistas de esta última institución indicaron que dicho nivel, junto con las expectativas de inflación, sería consistente con una tasa real ex ante cercana al punto medio del rango de neutralidad calculado por Banco de México, de 1.8 a 3.4 por ciento.
Por su parte, Luis Gonzali, codirector de inversiones en Franklin Templeton México, advirtió que las tensiones geopolíticas relacionadas con el conflicto en Medio Oriente y sus efectos sobre los precios del petróleo mantienen vigentes los riesgos inflacionarios al alza, lo que reduce el margen de maniobra del banco central y desplaza hacia 2027 la siguiente ventana relevante para una acción monetaria.
En la misma jornada, el Banco de México ajustó al alza sus previsiones de inflación. Para el segundo trimestre estimó una inflación general de 4.1 por ciento, desde el 4.0 por ciento previsto anteriormente, mientras que para el tercer trimestre anticipó un nivel de 3.8 por ciento, por encima del 3.7 por ciento proyectado previamente.
“Se continúa anticipando que la inflación general converja a la meta en el segundo trimestre de 2027”, explicó el Banco de México en su comunicado.
Entre los riesgos al alza para la inflación, el banco central mencionó posibles disrupciones derivadas de políticas comerciales, impactos inflacionarios asociados a conflictos geopolíticos, persistencia de la inflación subyacente, presiones de costos, una tendencia de depreciación del peso mexicano y afectaciones climáticas.
En contraste, entre los riesgos a la baja señaló una actividad económica menor a la prevista en México y Estados Unidos, así como un menor traspaso de aumentos en costos y menores presiones inflacionarias derivadas de la apreciación del peso observada desde el año pasado.
“Se considera que el balance de riesgos respecto de la trayectoria prevista para la inflación en el horizonte de pronóstico mantiene un sesgo al alza”, concluyó Banxico.
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