La inflación en México cerró 2025 en 3.69 por ciento, lo que representó el menor incremento acumulado para un año completo desde 2020, de acuerdo con datos oficiales. Este resultado estuvo asociado principalmente a un menor avance del índice no subyacente, favorecido por la caída en los precios de las frutas y verduras, así como por un bajo crecimiento en los energéticos.
Con este dato, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) acumuló seis meses consecutivos dentro del rango objetivo del Banco de México, de 3 por ciento más/menos un punto porcentual.
Según registros del Instituto Nacional de Estadística y Geografía, el índice no subyacente aumentó 1.61 por ciento en el año, cifra inferior al 5.95 por ciento registrado en 2024 y el incremento más bajo desde el año 2020. En su interior, los precios de frutas y verduras acumularon un descenso de 5.62 por ciento, mientras que los productos pecuarios subieron 5.76 por ciento. En tanto, el componente de energéticos y tarifas autorizadas por el Gobierno presentó un aumento de 0.18 por ciento.
Por su parte, el índice subyacente acumuló un avance de 4.33 por ciento durante 2025, por encima del 3.65 por ciento observado en 2024. Al interior de este componente, los precios de los alimentos y bebidas se incrementaron 5.22 por ciento, el resto de las mercancías subió 3.51 por ciento y los servicios registraron un alza de 4.35 por ciento.
Ricardo Aguilar, economista en jefe de Invex, señaló que los precios de los productos agropecuarios registraron 12 caídas en 24 quincenas, lo que permitió que la inflación no subyacente cediera y contribuyera a un menor nivel de la inflación general. No obstante, advirtió que el componente subyacente se mantiene en niveles elevados, lo que continúa representando un factor de riesgo para los próximos meses.
De acuerdo con analistas de Bancoppel, diversos factores se conjuntaron para favorecer la desaceleración moderada de los precios al consumidor. “Algunos de los temas más destacados que contribuyeron a estos resultados fueron, la debilidad del consumo, la fortaleza del tipo de cambio y la contención del costo energético”, indicaron.
En cuanto a las perspectivas, analistas estiman que podría observarse un repunte temporal de la inflación durante este año. Bancoppel anticipa que el tema arancelario continuará siendo un factor determinante en la evolución de los precios. “Anticipamos que la inflación aumentará durante 2026 por el efecto de los nuevos impuestos y aranceles, así como presiones por costos laborales”, señalaron.
Janeth Quiroz, directora de análisis económico de Monex, consideró que la incertidumbre podría prevalecer en el primer trimestre del año. “Hacia los próximos meses es probable observar cierta volatilidad, particularmente en el primer trimestre del año, debido a factores estacionales y por el ajuste de precios administrados”, indicó. Añadió que, conforme avancen los primeros meses del año, podría observarse una mayor estabilidad en los precios.
Quiroz agregó que entre los factores que podrían incidir en dicha estabilidad se encuentra una probable desaceleración gradual de la inflación subyacente, un crecimiento económico moderado que limitaría presiones por el lado de la demanda y riesgos aún presentes asociados a salarios, servicios y choques externos.
Respecto a la política monetaria, especialistas coinciden en que el Banco de México podría realizar recortes a la tasa de referencia de forma moderada y cautelosa durante 2026. Gerónimo Ugarte, economista en jefe de Valmex Casa de Bolsa, estimó un ajuste total a la baja de 50 puntos base en el año. “Estimamos recortes acumulados de alrededor de 50 puntos base durante 2026, llevando la tasa de referencia a 6.50 por ciento al cierre del año”, indicó.
De acuerdo con El Financiero, Alberto Ramos, economista en jefe para América Latina en Goldman Sachs, señaló que “la alta inflación subyacente, las expectativas de inflación fluctuantes, las previsiones de inflación muy optimistas de los bancos centrales y las expectativas de que la inflación se reacelere en el primer trimestre de 2026 indican la necesidad de ser cautelosos en la calibración de la política monetaria a corto plazo”.
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